(二)行业并购比例增加

从投融资结构来看，2016年环保增加后，行业整合加速趋势明显，资本并购比例增加，行业集中度逐步提高。

(3)细分领域各有特点

从细分领域来看，大宗原料药是维生素和矿物质、合成抗感染、抗生素、解热镇痛等最活跃的资本领域。国内相关技术成熟，是世界主要产区。它以成本优势参与全球竞争，投融资活动较多，主要集成供应链。

循环系统、消化系统、神经系统、激素和调节内分泌功能等一些特色原料药也受到资本的青睐。国际专利悬崖和产能转移加速了上游原料药的增长。竞争逻辑在于产品线的不断丰富，投融资活动以品种收购为主，原料药和制剂的综合布局趋势明显。

技术：绿色竞争

新一轮原料药领域的竞争因素已逐渐从过去的产能规模和成本竞争转变为绿色竞争力，如环境污染控制、清洁生产技术和产品质量优势。